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那天然是无用再吃十块钱的外卖，吃上麦当劳了；无用天天守着寻小瑕发文正规赌足球的软件，随着挑剔区义愤填膺的东说念主心存不轨了。

近期A股市场的改不雅，大体原因来自国九条的颁布，个东说念主的合手仓的白酒方面，是因为卖了很难成长的洋河，买了还在增长的汾酒，账户得以翻红。

近期港股市场的改不雅是资金面的改善，个东说念主在港股的合手仓莫得策略，老到是被套了，只可不休补仓摊销成本，比及超跌反弹，落袋为安。

看玉成球金钱中的大热点，我也瞒着家东说念主们暗暗买了几手日股，主如果房地产。不外亦然小试牛刀，选了市值惟有几亿好意思元，但对鼓舞友好的大本组（1793）。

三个市场的账户翻红，有些是踩了国运，有些是踩了狗屎运，还有一些则是随着大V选用清仓。

一、A股

听说大V唐朝也清仓洋河了，没付费看著作，不知说念细节。只铭记他之前对洋河都是赞叹有加。

看成“茅五洋泸”的第三名，洋河的名声如实敞亮。独有的绵柔口感，是浓香的龙头之一；区传奇统红黄配色的经典蓝，是中产最爱的商务范；10年中有5年营收增速超高15%，是市场最爱的成长故事。

但便是近三年，洋河股价接连下探都快跌成3折，合手股体验的确太差。

这本领，企业营稳步朝上，怎样市场不看好洋河的方位太多。比如中产最爱的商务范，在中产都没契机上酒桌的这两年，反而调侃。独有的绵柔浓香口感，在破钞日渐年青化下，反而衰老龙钟。5年营收超15%的增速也在2023年破功，成长的故事由空降市值第三的汾酒接棒。

2023年，洋河股份总营收331.3亿元，山西汾酒营收319.3亿元，咬得很紧，不外还没赶超。但汾酒市值3000亿，洋河就剩不到1500亿，被甩开好几条街。“茅五洋泸”成了“茅五汾泸”，市场看好汾酒的方位太多。

领先，汾酒这个品牌面前属于恢复，望望历史就知说念，“汾大哥”的来头可比洋河大。况且，幽香才是面前最独有的香型，喝着像洋酒，像威士忌，听着就很潮，也比较好进口，年青东说念主继承度高。天下幽香酒的份额也不大，2023年大致惟有20%，增漫空间虚耗，新香型的红利还在享受历程。

浓香就不成，浓香型白酒市场份额占了46%，品牌也多，五粮液、泸州老窖、今世缘、古井贡酒、剑南春都是浓香，况且家具均价都在六七百，竞争十分热烈。

其次是价钱，破钞左迁以后，100多、200多的白酒合手续放量，这类中廉价钱的白酒销售增速改日也展望会保合手在10%左右。

在汾酒2023年的销售总收入中占比约20%的巴拿马（300-400）和约19%的老白汾（100-300）都差未几这个价位，还有27%的销售收入来自均价只须几十块的波汾，大部分家具都吃到了破钞左迁的红利。

洋河就不成，其均价600+的蓝色经典系列在2022 年总营收占比跳动 70%，不仅很难吃到破钞左迁的红利，还处在竞争最为热烈的价钱带。

终末是省内大盘带来的底气。山西白酒市场鸿沟终年领会在 100 亿元，汾酒在这内部占了快 50%，稳居龙头地位。省内主流的80-120元的白酒是省外品牌根底看不上的价钱带，市场竞争小。均价几十块的玻汾，成了山西东说念主民离不开的口粮酒，为汾酒在省内市场放心发展添砖加瓦。

洋河在省内五分之二的苏酒市场里只占了不到四分之一的份额，除了要雅致省外品牌，还要和同为省内巨头的今世因缘庭抗礼，省内市场就莫得给足一致对外的底气。

对比起来，洋河的危险如实不小，但买了汾酒就有保险了吗？不一定。白酒普涨期间也曾遣散，行业复苏最仰仗的社会破钞经济，面前也没东说念主敢说都备还原了，本年行业回暖也难言乐不雅。

市场方面，A股近期的改不雅受新国九条的影响不小，强化了对上市企业的分成监管，也不错算是“强制”分成，否则就把你ST。策略发布后，引出了一帮牛鬼蛇神，好意思尚生态景不雅就被爆出来上市快10年的本领里有8年虚增利润，要津是本领果然没东说念主发现。A股还有些许这种毒瘤，又有几个能分成、爱分成的，公共也应该冷暖自知，遍及下落的趋势可能延续。

起首：新浪财经

理会价钱、价值关连格出门路的要津，主要在于对市场想维的洞悉，在于不受大盘影响，谨慎究诘基本面，究诘出那些有功绩营救分成，又存在一定成长预期的好方针，账户一直翻红的可能性才更大。

但在港股市场，只究诘基本面可能就非论用了。

二、港股

一年多，我在港股的净仓位一直在70%左右，其中大部分留给了好意思团，因为折服王兴是个干大事的东说念主，但可惜买在了“高位”。

何为高位？当改日盈利具有不细则性、当增长难以复刻从前的高速、当市场还有性价比更高的方针时买入，便是高位。

商家、骑手、用户三位一体的飞轮效应曾让好意思团走了好几年顺风，直到2020年，抖音成就腹地活命团队，矜重向好意思团讲和。

凭借高流量进口，不到两年的本领，抖音活命工作GMV同比增长7倍，掩盖跳动370座城市与200多万门店。2023年，GTV更是靠拢2700亿，远超海通证券预期的2000亿，与好意思团GTV鸿沟靠拢1:2。

为了和抖音竞争，在插足最激进的2021年，好意思团在到店、社区团购等新业务上亏了384亿，是外卖业务赚的钱的两倍，通盘集团功绩也在这一年由盈转亏。一个不算冷的学问：2013年矜重上线的好意思团的外卖业务直到2019年才遣散扭亏为盈。按照这个成长旅途，新业务盈利的但愿依旧苍茫。

但在本年3月，好意思团依旧新增戏院频说念、开启春鸣假想、上线免费短剧，接续烧钱搞补贴，搞营销，在存量竞争下，扭盈为亏算什么，丢了份额才是大事。

但市场在这一次的竞争中看到了不相同的逻辑——原本好意思团飞轮效应是有可能被冲破的，原本扭盈为亏之后亦然不错由盈转亏的。这些风吹草动也让好意思团的投资东说念主，履历过山车行情。

我不知说念我方在好意思团上被套了多久，只知说念面前需要落袋为安了。

市场方面，对于彭博社在5月9日报说念的，“对于香港市场正沟通减免内地个东说念主投资者红利税”的音信，个东说念主嗅觉骨子减免力度可能不大，对市场匡助也不大，对中概股的匡助更是聊胜于无。

在港股投资需要沟通不单是是基本面那么神圣，中概股更是有之过而无不足。港股账户此次翻红只是我方比及了超跌反弹，走了狗屎运，说不定下一次就真实踩狗屎了，市场判断照旧太难。

比较之下，日本市场的判断就相对神圣不少。

三、日股

日腹地产股在很长一段本领都是强beta。本年以来，日本通盘行业险些都遣散了两位数的涨幅，其中房地产的累计涨幅弥远靠前。

起首：nikkei225jp

个股方面，我合手仓的是市值惟有几亿好意思元中型总承包商，大本组（1793）。别看他市值小，业务却是样样醒目。涵盖建筑、土木匠程、海洋土木匠程等险些通盘领域，况且收到的订单中有60%都在房价狂飙的东京都市圈。

日本最大的交易斥地商永旺梦乐城，便是大本组的主要客户之一。天然在中国混不下去，但永旺在日本国内的收入占了总收入的78%，主要业务不受大影响。况且中国混不下也不关日本承包商的事，大本组主要接办其在日本国内的斥地业务，只须这部分预期是增长的，盈利出路就不会差。

在2025年愿景中，永旺梦乐城假想在日本国内的市集积极扩建和更新楼层，振努力展成为每个区域排行第一的购物中心。是以相应的，市场也对大本组的盈利预期高看一眼。

自身公司的财务情景也稳如老狗，作念到20年不减息。在归母净利润同比减少了-31.09%的2022年，依旧坚合手派息和鼓舞吴越同舟，昔时的股息支付率为161.4%。天然，亦然因为企业自有本钱率达到63.6%，家底厚，才有底气在盈利减少的情况下不减息。

面前，大本组市盈率接近40倍，沟通到日本建筑业的平均市盈率为17.1倍，被市场判断为格外荣华。但PBR为0.56倍，照旧在1PB以下（日本建筑业的平均PBR为1.1倍），况且面前东京都房价依旧不减涨势，主要客户也正入部下手膨大，是以大本组面前真实贵吗？归正我买的时候比面前低廉。

市场方面，日本央行也曾介入了对汇率的打扰，4月29日，日元兑好意思元汇率跌破160日元时，日本政府就对汇市进行打扰，5月2日又打扰了一次，戒指5月5日，日元大幅反弹至153日元的水平。

但面前，日元还在合手续贬值，如果判断160日元才是底线，那日元短期也就难有大幅上修的可能。而宽松的货币环境也为日本股价抬升提供了营救，这种汇率水平对以好意思元计价的投资者来说有很大蛊卦力，高配日本金钱依旧是主旋律。

四、结语

本年A股开局一般但跌势总归放胆不少，上证坐稳3000点以上，更令东说念主惊喜的是，一度让东说念主无望的港股，果然开启了诀别6年的连涨之势，账户摘下绿帽，扭亏为盈。在两个脆弱的市场体验一次账户翻红如实令东说念主感动。

又出于“不把鸡蛋放在篮子里”的散播投资原则，小配市场经济、活命习俗都邻近的日股，合手仓取悦在一个国度开动受到本钱波折后都一定会高潮的房地产。

但一时的翻红诠释不了什么，时刻保合手警惕才是不朽的命题。因为如果一朝温柔，对现时价值推断不实，在不实的价钱买入，那么就有可能像凯恩斯说的那样：“市场延续非感性状态的本领只会比你撑住没歇业的本领还长”。